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责任编辑：霍琦外盘走势：亚市伦铜承压下滑，尤其沪铜收市之后，下跌速度加快，交投区间为6378-6259美元/吨，其中截止北京时间16：20，3个月伦铜报6273美元/吨，日跌0.47%。持仓方面，截止7月24日，伦铜持仓量为30.9万，日减2143手，近期伦铜减仓上涨，显示空头逢低积极获利了结。

17年夏天，我在瑞士冰川马特洪峰徒步。忽然一阵大风来袭，漫天雪沙，冰川触手可及，天地一片混沌，我几乎难以站稳。那种感觉，正如我们现在身处的这个时代，迷茫不清，大家充满了无力感和困惑，不知道该往何处去，每个人好像都在挣扎、探索着自己的出路。尤其是最近，中美贸易冲突加剧，资本低迷，企业裁员，朋友圈满屏坏消息……大家每天都在面对很多问题。

需要提醒的是，经过此轮上涨，虽不能说转债趋势已去，但其相对性价比的确有所下降。机构建议，未来可以从三个角度把握转债投资——消灭低价券、跟随正股轮动、打新，对于近期涨幅较大的品种，可以考虑逐步兑现盈利。（注：文中两位网友的资料均来自网络，真实性不做保证）

第二， 做什么？才会使得公共服务业会决定城市化与京津冀一体化的成败。基于不同经济和交通条件下，人口的空间流动、产业的空间变迁才是是重塑京津冀城市群空间的关键力量。这就需要我们研究交通 · 产业 · 空间协同的基础性理论和规划方法。经典经济地理学关于农业、工业、服务业区位论，重点研究了产业在空间布局与交通有着紧密的关系。那分别是，农业在空间上的布局，是沿着铁路、河流和城市展开的，距离城市距离越近，附加值更高；工业在空间布局方面，交通区位决定了工业区位的基本格局，产业集聚和劳动力集聚带来了第一次和第二次的偏移；商业、服务业是我国城市发展的重点，市场原则适合低等级中心地，比如理发店和菜市场，行政原则适合中等级中心地，那就是医疗、教育这些产业，按行政区划来配置，交通原则适合高等级中心地，就是CBD、大型的商贸中心。所以在京津冀城市群协同发展，北京疏解非首都职能，乃至雄安新区发展中政府可以直接主导的是，教育与医疗为代表的公共服务业；间接主导的是大型交通枢纽构建，并引导生产型和生活型服务业集聚区的重新布局；其余产业的发展，乃至疏解，更多应该是市场在资源配置中发挥主导作用。

（三）我国免税市场高度集中，龙头受益于马太效应。免税行业进入壁垒高、渠道具有排他性，我国的免税牌照极为有限，且没有新增牌照，促使国内龙头的市占率近87%，因此我国的免税龙头发展基础更优于韩国免税企业。当前国内免税市场约400亿元，其中有26%为离岛免税，而离境免税规模约300亿元。若市内免税市场空间打开（国人免税放开），预计国内免税市场潜在空间将实现翻倍。

华兴到现在13岁，像是任性又蓬勃生长的少年。2005年到2013年是从0到1的初创期，作为一个精品投行，已经做了很多标杆性的案例，员工较少，从最早两位创始人到五十多人，管理更多是自发的探索。14年时团队和士气遇到了一些问题，当时创始人找到我的时候，他很困惑：我们的业务这么好，做的项目这么牛，为什么我们想留的人才还要走？为什么公司里面的氛围不对？……当时我问他，这一行其实很容易赚钱，你是想兄弟几个大家赚赚快钱呢？还是想做一个长期的优秀公司？他说：做一流的世界级金融机构。然后我问他：投行是猎人文化，项目投入几个月见效很快，而人才、体系、组织建设是农夫文化，辛勤耕耘，需要长期投入，也不见得立竿见影，你怎么看？他说必须要做。当时就冲着这两个回答及对于创始人的信任，2014年我来了华兴创业。